Wycena Firm

Dodano: 30 grudnia 2023
Ostatnia aktualizacja: 1 stycznia 2024

Pobierz artykuł

Wskaźnik EBITDA - definicja czym jest EBITDA

Wskaźnik EBITDA, będący skrótem od wyrażenia Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, stanowi istotny element analizy finansowej przedsiębiorstw. Współcześnie coraz częściej jest używana jako kluczowa miara oceny rentowności i zdolności generowania zysków przez spółkę. EBITDA jest jednym z wielu narzędzi stosowanych przez analityków finansowych, inwestorów, menedżerów do oceny efektywności operacyjnej przedsiębiorstwa oraz do wycena firmy.

Wskaźnik EBITDA w przedsiębiorstwie

Definicja EBITDA

EBITDA reprezentuje zysk operacyjny przed odliczeniem od niego odsetek od zadłużenia (Interest), wydatku na podatek dochodowy (Taxes), odpisy na środki trwałe (Depreciation) oraz odpisy na wartości niematerialnych i prawnych (Amortization). Oznacza to, że EBITDA koncentruje się wyłącznie na operacyjnej działalności firmy, pomijając wpływ kwestii finansowych, takich jak struktura kapitałowa. Przedstawia wynik operacyjny firmy powiększony o amortyzację. 

Wzrost popularności wskaźnika EBITDA wynika z jego zdolności do dostarczenia bardziej klarownego obrazu rentowności operacyjnej firmy, eliminując jednocześnie wpływ niektórych jednorazowych zdarzeń oraz decyzji księgowych. Niemniej jednak, jak każdy wskaźnik finansowy, EBITDA posiada swoje ograniczenia i nie stanowi jedynego determinantu zdrowia finansowego przedsiębiorstwa.

Wycena EBITDA
Wyślij zapytanie

EBIT (zysk operacyjny) i EBITDA

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) oraz EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) to kluczowe wskaźniki finansowe działalności operacyjnej przedsiębiorstwa. Oba te mierniki koncentrują się na zyskach przed odliczeniem odsetek od zadłużenia (Interest) oraz podatków (Taxes), co pozwala uzyskać klarowny obraz zysków generowanych z samej operacyjnej działalności firmy.

EBIT to zysk operacyjny (w odróżnieniu od zysku netto), który uwzględnia wszystkie przychody i koszty operacyjne przed odliczeniem odsetek i podatków. Wartość ta jest istotna, ponieważ pozwala inwestorom i analitykom ocenić efektywność zarządzania przedsiębiorstwem, eliminując wpływ finansowych czynników zewnętrznych. Nie uwzględnia kosztów amortyzacji, a przedstawia wypracowany przez firmę wynik operacyjny, który można znaleźć w rachunku zysków i strat.

Z kolei EBITDA idzie o krok dalej, eliminując także wpływ odpisów na środki trwałe (Depreciation) oraz odpisów na wartości niematerialne (Amortization). To sprawia, że EBITDA jako wskaźnik dostarcza jeszcze szerszej perspektywy na operacyjną kondycję firmy, pomijając amortyzację aktywów, co może być istotne w przypadku branż charakteryzujących się znaczącymi inwestycjami w środki trwałe czy mające dużą wartość niematerialną.

Oba wskaźniki są używane jako narzędzia porównawcze między przedsiębiorstwami, pozwalając na analizę ich zdolności do generowania zysków na poziomie operacyjnym. Niemniej jednak, warto pamiętać, że pomimo swojej użyteczności, EBIT i EBITDA mają swoje ograniczenia, a ich interpretacja powinna być uzupełniona o inne mierniki i analizy finansowe w celu uzyskania pełniejszego obrazu kondycji finansowej firmy.

Wskaźnik
Skrót
Opis
EBIT
Zysk operacyjny
Zysk operacyjny (Earnings Before Interest and Taxes) to miara przed odliczeniem odsetek od zadłużenia i podatków. Obejmuje wszystkie przychody i koszty operacyjne, wykluczając jedynie koszty finansowe i podatki. Jest używany do oceny efektywności zarządzania przedsiębiorstwem, eliminując wpływ czynników finansowych zewnętrznych. Nie uwzględnia kosztów amortyzacji.
EBITDA
Zysk operacyjny przed odpisami
Zysk operacyjny przed odpisami na środki trwałe i wartości niematerialne (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) to rozszerzona wersja EBIT, eliminująca także koszty związane z amortyzacją aktywów trwałych i niematerialnych. Pomija te odpisy, co sprawia, że dostarcza szerszej perspektywy na operacyjną kondycję firmy, szczególnie w branżach z dużymi inwestycjami w środki trwałe.

Amortyzacja - definicja

Amortyzacja to proces stopniowego rozłożenia kosztów wartości niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych na określonych zasadach w czasie, co ma na celu odzwierciedlenie stopniowego zużycia tych aktywów. Amortyzacja jest istotnym składnikiem wskaźników finansowych, takich jak EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), który bierze pod uwagę jedynie zyski przed uwzględnieniem odpisów na aktywa trwałe i wartości niematerialne. Metody amortyzacji mogą się różnić w zależności od rodzaju aktywów oraz regulacji rachunkowo-finansowych obowiązujących w danym regionie. 

Wycena na podstawie wskaźnika EBITDA

Wycena firmy na podstawie wskaźnika EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) to powszechnie stosowana metoda oceny wartości Amortyzacja wartości firmy a koszt uzyskania przychodu przedsiębiorstwa.  Wycena EBITDA polega na pomnożeniu tego wskaźnika przez określoną wielokrotność, uzależnioną od specyfiki branży, sytuacji rynkowej oraz innych czynników.

W praktyce, inwestorzy, przedsiębiorcy oraz analitycy rynkowi wykorzystują mnożnik EBITDA do wycena przedsiębiorstwa przed uwzględnieniem kosztów finansowych, podatków, amortyzacji i odpisów na środki trwałe. Wielokrotność, jaką się stosuje, zazwyczaj wynika z rynkowej normy branżowej na podstawie wskaźników spółek giełdowych lub jest dostosowywana do konkretnych warunków transakcji.

Warto jednak pamiętać, że wycena oparta na wskaźniku EBITDA posiada swoje ograniczenia i może nie uwzględniać różnych czynników ryzyka czy specyfiki danego przedsiębiorstwa oraz jego sytuacji finansowej. W wycenie firmy zaleca się korzystanie z różnych metod wyceny, aby uzyskać kompleksowy i rzetelny obraz wartości firmy uwzględniający wszystkie aspekty działalności przedsiębiorstwa, np. w celu sprzedaży firmy.

Załóżmy, że przedsiębiorstwo XYZ działa w branży technologicznej i osiąga roczny EBITDA w wysokości 2 milionów dolarów. Inwestor, który chce ocenić wartość tego przedsiębiorstwa, decyduje się skorzystać z metody wyceny opartej na wskaźniku EBITDA.

Wielokrotność, którą inwestor oblicza, wynosi 6. Oznacza to, że zamierza pomnożyć roczne EBITDA przedsiębiorstwa przez współczynnik 6, aby uzyskać szacowaną wartość firmy.

             Wartość firmy = EBITDA * Wielokrotność EBITDA

             Wartość firmy = 2,000,000 USD * 6 Wartość firmy = 12,000,000 USD

Zatem, według tej metody wyceny, wartość firmy XYZ wynosi 12 milionów dolarów. Jednakże, aby uzyskać bardziej kompleksową ocenę wartości firmy, inwestor powinien uwzględnić inne metody wyceny, biorąc pod uwagę specyfikę branży, sytuację rynkową, ryzyko inwestycji i inne istotne czynniki. Różne metody wyceny dostarczą bardziej kompleksowego obrazu wartości firmy, co jest istotne przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych czy transakcjach.

Wycena EBITDA
Wyślij zapytanie

Nasze specjalizacje:

W ramach świadczonych usług w Corporate Mind zapewniamy obsługę przedsiębiorstw. Poniżej najważniejsze informacje:

  1. Wycena Przedsiębiorstwa | Wycena Firmy | Wycena Działalności Gospodarczej
  2. Wycena Znaku Towarowego | Wycena Wartości Niematerialnych i Prawnych
  3. Modelowanie Finansowe
  4. Badanie Due Diligence Finansowe
  5. Doradztwo Prawne, a przede wszystkim:
  6. Kompleksowa usługa Sprzedaży Firmy | Sprzedaży Biznesu

Sprawdzimy razem z Toba czy wyżej wymienione usługi są dla Ciebie. Zapraszamy do kontaktu.

Podsumowanie

Wskaźnik EBITDA, czyli Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization, zdefiniowany jako zysk operacyjny przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji środków trwałych i odpisów na wartości niematerialne, stanowi istotne narzędzie analizy finansowej. Wspomaga on ocenę rentowności i zdolności generowania zysków przez przedsiębiorstwo, eliminując wpływ skomplikowanych kwestii finansowych. Amortyzacja, proces stopniowego rozłożenia kosztów wartości niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych w czasie, jest kluczowym elementem wskaźnika EBITDA. Jednakże, mimo popularności EBITDA, jej stosowanie w wycenie firm wymaga uwzględnienia różnych czynników ryzyka oraz wartości niematerialnych, co podkreśla potrzebę zastosowania różnorodnych metod oceny w celu uzyskania kompleksowego obrazu wartości przedsiębiorstwa.

Autor: Katarzyna Wróbel

Znajdź mnie na Linkedin!

5/5 - (Votes: 1)
Share via
Copy link
Powered by Social Snap